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海外车企电动化加速，清理油烟管道多少钱一米，装修瓦工都做什么，中游供应链受益。海外传统车企电动化加速落地，新能源汽车进入全球竞争时代。国内2019 年销量120.6 万辆（-4% YoY），乳胶漆人工费价格表，2020年在补贴政策预期稳定下国内销量有望回暖，2015装修人工费价格表，土建清包工泥工单价，而海外和合资车型在供给改善下市场份额有望提升；海外方面欧洲在严苛碳﹣放法规下预计将成为主要增长极，泥工师傅哪里找，学泥瓦工后悔，泥瓦工小工主要干什么活，海外市场爆发在即。综上，国内有支撑+海外有放量，海外车企供应链将是全球竞争时代下确定性最高的投资主线。
电机电控价值凸显，电机环节受益产业转移确定性高。电机电控是电动车核心“三电”部件之二，广州找泥工，决定整车动力及能耗，价值量占整车约10%，沈阳水电木工瓦工多钱，泥工建筑承包价格，仅次于电池。
未来电动车品质趋俯伂电机电控作为核心零部件的价值凸显。我们认为电机相比于动力总成和电控环节，瓦工是干嘛的，其受益产业转移而具备充足的安全边界。因此建议首选切入海外电动化领先车企供应链的电机龙头。
全球视角下﹣的竞争优势：
1）绑定顶级Tier1，郑州装修公司招刮腻子，杆吊日光灯人工费，切换订单“流量入口”模式。﹣与全球顶级零部件Tier1采埃孚拟成立的合资﹣具“双﹣他性”，即采埃孚所有的汽车电机订单均交由JV 完成。﹣订单从“单次单点”模式切换至“流量入口”模式。
2）掌握汽车级的自动化生产能力，泥工贴瓷砖工具的价格，装修瓦工都做什么，核心技术自主可控。﹣工业机器人子﹣SIR 曾为奔驰、特斯拉、法拉利、采埃孚等汽车行业知名企业配套生产烯伂﹣为采埃孚所配套电机的生产线亦由SIR 供应，为﹣电机产品快速达到汽车级要求提供了重要保障，一个好的瓦工要做到哪些，强化产品力。
3）大规模及低人力成本，泥工单价表，精简业务盈利能力增强。﹣市场份额﹣名全球电机行业前三，具备规模优势；﹣在国内和东欧布局生产工厂，2019土建大清包价格，享受成本仅为西欧20%的劳动力资源。未来﹣将继续剥离非电机主业，精简西欧工厂业务，重庆泥工小铁板，有哪些工地在招聘泥工，盈利能力料将持续提升。
EV 电机业务迎业绩爆发拐点，泥瓦工会干嘛，黄歌曲喊麦，目前价值仍被低估。目前JV 在手订单320 亿元。
另一方面，最新招聘贴瓷砖工人↙，采埃孚已量产配套宝马530Le 和奔驰首辆EQ 系列纯电车EQC。未来平台化、模块化趋势下，海南泥工招聘信息，采埃孚电驱动配套范围有望拓宽至同平台其他车型，﹣EV 电机业务具备高弹性。综上，大量招聘贴砖师傅，筒灯人工费多少钱一个，充沛在手订单+高弹性订单增长空间，﹣EV 电机将迎业绩爆发拐点。﹣目前估值处于近5 年30%分位，2019年装修报价单价格，广州泥工招聘，广东最新泥塑招聘信息，与市场地位和战略方向均类似日本电产2020 年31 倍PE 相比，人工抹灰神器，﹣价值目前仍被低估。
风险因素：合资﹣落地不及预期，郑州日结腻子工，泥工工钱明细，订单不及预期，禄劝泥工粉墙多少钱一平方，原材料价格上涨超预期。
投资建议：﹣传统电机业务在下游油气煤弱复苏下稳定增长，EV 电机业务与采埃孚成立合资转向订单“流量入口”模式，预计将迎来高增长拐点。因此我们上调﹣2019/2020/2021 年EPS 预测至0.76/0.85/0.96 元（原0.76/0.78/0.93 元），郑州工地招内墙刮腻子，禄劝泥工粉墙多少钱一平方，叶老三泥工铁板，急招刮腻子工(招聘)，当前股价对应17/15/13 倍PE。参考可比﹣估值给予﹣2020 年25 倍PE。在2020 年扣珐侀母净利润9 亿元的预测下，100平装修人工费，﹣2020 年合理市值225 亿元，黄歌曲喊麦，我是一个泥瓦匠歌词，对应目标价17.31 元，维持“买入”评级。
(整理：龙井市液晶电视维修培训学校)
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