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　　近日，兴业证券策略联合医药、电子、计算机、传媒、电新、有﹣、汽车、交运、社服、食品﹣游等十大行业首席，发布联合电话会议纪要。

　　报告指出，短期波折不改长牛趋势，行业配置“两头走”。一头是“大创新”中 的5G 泛化、新能源车链条、先进制造业等新兴成长方向。另一头是“核心资产”中低估值价值龙头，泥工地面找平多少钱一平方，如金融、地产等方向。医药板块也是较好选择之一。

　　以下为报告核心观点：

　　面对疫情，泥工做灶台多少钱一米，市场何去何从?

　　——兴证策略联合医药、电子、计算机、传媒、电新、有﹣、汽车、交运、社服、食品﹣游等十大行业首席联合电话会议纪要

　　文章要点

　　策略:短期波折不改长牛趋势，行业配置“两头走”。短期即使一波三折， 但中长期在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”，泥瓦工口诀，权益时代 “长牛”趋势仍未变。当前行业配置上，配置“两头走”。一头是“大创新”中 的 5G 泛化、新能源车链条、先进制造业等新兴成长方向。另一头是“核心资产”中低估值价值龙头，泥工师傅哪里找，五保泥工抹灰铁板，如金融、地产等方向。医药板块也是较好选择之一。

　　医药:SARS爆发期医药板块表现突出，关注药店、IVD 企业、耗材、器 械和抗病毒等板块。

　　电子:短期调整带来优质﹣买入机会，泥工贴砖揉灰的工具，看好增强现实、AR 和指纹识别。

　　计算机:看好医疗和政务 IT 基础设施建设，以及线下的活动转线上的电子商务、银行 IT、证券 IT、在线教育和远程会议系统等。

　　传媒:疫情导致线下﹣受限，推荐游戏、视频和数据智能板块。

　　电新:新能源汽车坚持 LG 产业链+特斯拉产业链两条主烯伂光伏政策落地反转箭在弦上。

　　有﹣:疫情下避险情绪回升，贴地板砖用的工具价格，贵金属的避险属性增强，小于泥瓦工歌，看好全球电动化趋 势未来。

　　汽车:特斯拉依然是最强的结构性机会，后续会持续超预期。

　　交运:短期运输量大幅下滑，中期等待疫情好转关注航空、铁路、港口等强反弹机会。

　　社服:短期承压，瓦工都做什么，化妆品企业影响较小，看好疫情结束的餐饮﹣游和珠宝等强反弹板块。

　　食品饮料:影响更多体现为阶段性冲击，周口刮腻子招工，不改变行业成长及发展逻辑，泥瓦工的主要工作，杭州五堡泥工铁板，继续看好品牌强，业绩释放期标的。

　　风险提示:疫情出现超预期转向;基本面变化超预期;政策超预期。

　　医药(徐佳熹):SARS 爆发期医药板块表现突出，关注药店、 IVD 企业、耗材、器械和抗病毒等板块

　　近期，我们也关注到，在北京时间 1 月 31 日上午，WHO 宣布新冠构成国际关注 的突发公共卫生事件，泥工要哪些工具，但与此同时，我们也注意到了 WHO 认为中国在隔离病原 体方面做了大量工作，WHO 认为中国能应对此次疫情，同时不建议对中国采取﹣ 行和交易限制。

　　从医药的策略回顾来看，历史上的例子只有 2003 年的 SARS 和 2009 年的甲流，开地砖的专用刀， 其中 SARS 更为典型。

　　在 SARS 的早期扩散期，医药板块表现很平淡，甚至可以说是在个行业中﹣在后 部的(主要是 03 年 1-2 月份);医药板块表现较为突出的是 SARS 爆发期，土建泥工清包报价，瓦工活太累吃不消，主要 是 03 年 3-5 月份，尤其是 4 月份(4 月 20 日记者会报道北京病例大幅增加后， 公众对非典病情严重性的认知明显提升，装修瓦工费用，投资者反应强烈，广州工程部泥工招聘信息，其后大盘单周指数下 跌超过 7%，2019土建大清包价格，而医药股则表现强势);在疫情稳定后，医药板块走势则又回归平淡。 我们认为此次疫情期间医药板块的表现也有可能在一定程度上复制当年 SARS 的 过程。

　　需要关注标的:

　　(1)药店类﹣:近期可以观测到药店客流的增加和客单价的提升(虽然增量部 分以口罩等低毛利品种居多)，瓦工小工都干什么活，关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。

　　(2)IVD 企业:这部分标的分为两方面，一是基于 PCR 的核算检测试剂盒;其 ﹣大基因、达安基因、科华生物产品已获批，其他﹣如硕世生物、凯普生物、 透景生命、热景生物等很多﹣均有这样的能力。另一部分是基于发热﹣诊的检 测项目、POCT 快速检测和 ICU 监护设备，包括迈瑞医疗、安图生物、迈克生物、 万孚生物。

　　(3)低值耗材与家用医疗器械:典型的标的如鱼跃医疗、蓝帆医疗、英科医疗等。 (4)与此次抗病毒治疗相关的药品:如东阳光药(奥司他韦)，大输液(科伦药业、华润双鹤、石四药)、血液制品(天坛生物、华兰生物、博雅生物) (5)OTC 及部分中药产品:华润三九、以岭药业、同仁堂等。

　　电新组(朱玥):新能源汽车坚持 LG 产业链+特斯拉产业链 两条主烯伂光伏政策落地反转箭在弦上

　　(1)新能源汽车:新能源汽车备受市场关注，我们主要认为当前值得聚焦的依然 是海外新能源汽车市场和特斯拉产业链，基本不受国内疫情影响，依然是 2020 年 电新行业进攻必选方向，贴瓷砖楼梯踏步人工费，坚持两条主线 LG 产业链+特斯拉产业链。

　　欧洲新能源汽车是最确定的方向。欧盟碳﹣放+环境补贴政策的推动，预计 2020 年欧洲电动车销量 80 万辆，2021 年欧洲 120 万辆。远期来看，正宗重庆泥工抹子，几大 OEM 主机厂 会三分欧洲电动车天下。预计大众占 1/3 份额、特斯拉 1/3、宝马+奔驰+奥迪等 1/3。

　　预期 2025 年欧洲动力电池产能规划超过 400GWh，LG 先发优势+品质+成本把控， 有望占 50%。我们预测 CATL 订单量主要来自 BBA+大众，未来望占 25%。宝马、 大众等投资扶持的 Northvolt 占 10%。三星+SK 占 10%。因此可以看到欧洲新能 源汽车市场格局已经确立，泥工工具粉墙工具灰板，当下 LG、化学产业链占据绝对主导地位，筒灯安装多少钱一个，未来 LG 化 学和宁德时代将形成双寡头局面。

　　此前我们发布深度报告指出，济南泥瓦工日薪，欧洲汽车销量占到了 60%的四个国家德国、法国、 英国、挪威，由于燃油车需要交纳较多税费，实际上上述四个国家除英国之外，学泥瓦工后悔， 已经实现电动车购置端的平价，20 年有望成为欧洲电动车起始放量之年，动力电 池领域 LG 宁德双寡头格局正在构建。继续看好 LG 产业链，土建泥工清包报价，宁德时代产业链，推 荐璞泰来、恩捷股份、宁德时代、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份。

　　在特斯拉产业链，我们继续重点推荐，主要标的是宁德时代与科达利。

　　特斯拉在周四电话会议特别强调，杆吊日光灯人工费，电池产能依旧是瓶颈，乳胶漆人工费价格表，﹣现阶段没有集中精 力生产卡车 Semi，手提电动搓墙机，主要因为电池产能不足，同时皮卡 Cybertrucks 订单需求已经 3-4 倍于﹣的年产量，泥工做墙多少钱一平方，原因亦是电池产能不足。﹣将在 4 月举办电池开放日， 将释放重磅信息，其中包括引入 LG 和 CATL 作为﹣电池合作伙伴，这也是特 斯拉第一次正式确认引入与 CATL，我是一个泥瓦匠歌词，周口刮腻子招工，是比较超市场预期的。

　　而我们在此前几次电话会议和路演中，着重强调特斯拉【以产定销】的销售策略， 即:尽可能的提升产能，然后用一切销售手段进行销售。根据我们草根调研，急招泥工包工头，2019 年，国产特斯拉产量小几千辆，但 LG 化学已经为特斯拉生产接近 2GWh(对应 3 万辆 Model3)，20 年预﹣产接近 10GWh(对应 17 万辆 Model 3)，佛像厂招聘，特斯拉就是尽 可能的一边买/生产更多的电池，一边提升整车的产能，乳胶漆人工费价格表，然后用更多的销售策略进 行销售，泥工一般学多久出师，所以销量有望持续超预期。而在此次电话会议中，马斯克强调与 CATL 的合作关系，将进一步扩大电池的供应，根据我们对 LG 的跟踪，在线麦词生成器，老瓦工一天砌多少砖，2020 年 LG 化 学南京工厂可以满足特斯拉 15-17 万辆的电池装机需求，但是考虑到后续上海工 厂产能持续的爬坡，包括国产 Model 旺盛的需求(昨天特斯拉也在电话会议中强 调未来上海 MY 的产能将与 M3 一致)，宁德时代将与 LG 成为特斯拉中国的两大 供应商。

　　建议配置 Tesla 产业链，推荐 LG 产业链和宁德时代，推荐恩捷股份、璞泰来、当升科技、科达利，泥工包工包料，瓦工需要什么基础，建议关注岱美股份、旭升股份(有﹣覆盖)、均胜电子等。详细 标的弹性的测算欢迎联系我们，我放下砖头是什么歌啊，人工粉墙工具铁板，贴墙面砖的工具有哪些，后续特斯拉的详细情况可以请我们汽车首席向大 家介绍。

　　电子(谢恒):短期调整带来优质﹣买入机会，看好增强现 实、AR 和指纹识别

　　疫情之下短期调整带来优质﹣买入机会。影响分供需两来看，需求端由于快递、 出行、送礼等需求受到压制，我们了解到春节期间线上手机销量 20%下滑(和去 年春节同比)。

　　供给端消费电子受到的影响更大，由于消费电子普遍人工密集，泥工工具粉墙工具铁板，最新招聘贴瓷砖工人↙，工人疫情防控和 生产的安﹣需要将较高的管理水平，进口手握瓷砖刀，另外我们了解到消费电子﹣普遍假期延后 到 2 月 10 日，急招砌墙瓦工，比正常上班多出 10 多天的假期，预计对一季度 10%的收入产生影 响。芯片设计﹣因为适合远程办公，相对影响更小，同时芯片代工封测因为洁 净室等防护水平较俯伂生产受影响也会更小。

　　另外我们认为远程办公、﹣等需求会带动对于增强现实、AR 等应用加速落地 和推广;另外口罩的大量适用，也凸显出指纹识别对于面部识别的优势。

　　如果板块出现短期调整，工程工地招泥工瓦工，腻子工找活怎么找，我们认为是优质﹣绝佳的买入机会，坚定看好汇顶科技、立讯精密、北方华创、中芯国际、生益科技和三环集﹣等优质个股。

(整理：莱山摩托车维修培训学校)