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预测盈利同比增长53.58%
卧龙电驱发布2019 年度业绩预增公告，内墙急招腻子工，泥工粉楼梯防滑条工具，﹣预期2019 年归母净利9.78 亿元，同增53.58%，瓦工是干嘛的，扣非净利7.01 亿元，同增19.51%。
符合我们预期（中金预期2019 年利润9.6 亿元）。其中4Q19 利润1.67 亿元，土建泥工清包报价明细，瓦工主要做什么，同降13%，周边有招泥工师傅吗，泥工抹墙神器，附近有招贴瓷砖工人吗，4Q19 扣非净利1.54 亿元，泥工贴砖新工具，同增5%。
关注要点
同采埃夫合资，瓦工用震动电动工具，导入海外新能源车电机供应体系，受益全球高增长。采埃孚是全球领先的汽车传统系统供应商，本陶瓷厂招聘雕塑工，2019内墙刮腻子工招聘，瓦工贴地砖专用工具，不想做水电工了，也是当前全球少数已研发三合一电驱动桥系统的企业。卧龙于2019 年6 月10 日收到采埃夫2020-2026 年22.5 亿元定点，并于2019 年11 月18日同采埃夫成立合资﹣，楼梯踏步抹灰人工价格，铺地砖拌灰神器，﹣持股74%，招聘贴瓷砖师傅10人，并将共同投资1.6 亿欧元。我们认为：1）国内电机业务竞争激烈但有实力进入海外车企供应体系的企业稀缺，深圳龙华招批灰工最新，最新泥工装修价格，卧龙进入采埃孚电机供应链，南方瓦工粘墙砖工具，瓦工都做什么，可佐证其电机及相关零部件产品品质达到国际一线水准。2）我们预期欧洲车企在碳﹣政策驱动下将提速电动化，装一个筒灯的费用八块，带动欧洲及国内合资车企高增长。采埃夫传统下游客户囊括宝马、大众、奔驰等一线车企，贴楼梯踏步人工费，泥工粉楼梯防滑条工具，合资合作下，瓦工工资有多少钱一天，重庆七星岗泥工铁板，﹣受益行业与采埃夫下游客户份额增长的双驱。
贸易摩擦缓和利好低压电机，急招刮腻子工(招聘)，油气投资景气延续利好高压电机。
﹣2018 年海外销售占近4 成，泥工的各种工具五金，我们预期贸易摩擦缓和下传统低压电机增速有望回升。中金油气组预期2020 年油气勘探与开发资本支出延续增长，砌砖工电话，我们预期对当前利润增长贡献较高的高压电机业务有望受益下游景气，泥工装修贴地板视频，泥工清包工价格是多少，广东龙华泥工招聘，筒灯人工费多少钱一个，延续高成长。
估值与建议
我们维持2020/2021 年9.2/10.67 亿元利润预期，找泥工师傅到哪去找，其中我们预期2020/2021 年扣非利润为8.4/9.9 亿元，楼梯踏步贴砖人工价格，泥瓦工工作证明，工人安装灯带如何收费，同比增长19.6%/17.6%。我们认为短期业绩角度﹣受益贸易摩擦缓和与高压电机下游景气，工地上包工头与带班，赣州泥工招聘信息，泥工刀图片大全，黄歌曲喊麦，中长期来看新能源车电机受益全球新能源车增长与优质客户导入，瓦工班主要做什么，将快速放量，打个筒灯洞人工费多少，支撑成长。﹣当前股价对应2020/2021e18/15x P/E，家装泥工电话，在新能源车产业链企业中的估值水平较有吸引力。我们维持﹣15 元目标价，泥工粉墙用的工具，泥瓦工找活平台，泥工工具先进一点那有，对应2020/2021e 21/18x P/E，维持跑赢行业评级，内墙急招腻子工，有20.3%上行空间。
风险
高压电机下游资本支出不及预期，佛像厂招聘，EV 电机客户实际需求不及预期。
(整理：端州液晶电视维修培训学校)
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